2026.02.26
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作家 |第一财经 陈君君
春节假期刚过，外汇市集掀翻一轮新的参谋高涨。
在岸、离岸东说念主民币汇率节后邻接走强，2月26日，好意思元对东说念主民币、好意思元对离岸东说念主民币盘平分辩最低涉及6.8310、6.82665。陪同东说念主民币快速走强，此前在“高息+汇差”逻辑下买入好意思元入款的投资者，启动斡旋复盘我方的收益账本，服从让不少东说念主不测：利息或然能躲闪汇率损失，以致出现本金缩水。
在东说念主民币定存利率已渊博降至“1”字头的配景下，好意思元入款一度以3%~4%以上的票面利率成为市集焦点。但当汇率逆转，这笔看似安妥的“高息”竖立，正表示其背后的波动风险。
有东说念主一年亏掉利息还倒贴本金
“跟风存好意思元，没猜想平直亏了7000元。”一位投资者在外交平台上的留言，激励大都共识。有的东说念主晒收益，有的东说念主晒亏蚀，更多的东说念主在反念念：为何买入“高息”好意思元入款后，到期后反而亏了？
乐乐（假名）告诉记者，2025年头，她以约7.23的汇率购入5万好意思元，办理了年利率4.5%的一年期好意思元依期入款。那时，东说念主民币定存利率已跌至“1”字头，而好意思元定存利率仍处于高位。“利差摆在那里，嗅觉不配点好意思元都不对理由。”
一年后，她如约拿到2250好意思元利息，本息共计52250好意思元。问题出面前结汇那一刻。按照刻下约6.8的汇率辩论，折合东说念主民币约35.53万元，而当初购汇时插足东说念主民币约36.15万元。
账面上好意思元加多了，但换回东说念主民币却少了。“其时以为就算汇率不动，光利息也比东说念主民币高不少。没猜想东说念主民币涨这样快。”乐乐说，着实让她不测的不是利率变化，而是汇率场所的逆转。
另一位网友则更为“选贤举能”：分两次购汇共计2万好意思元，其中5000好意思元存一年、15000好意思元存三个月。最闭幕汇后，不计利息仍亏蚀数千元。“利息基本被点差和汇率波动吃掉了。”
已往两年，住户部门在低利率环境下不竭寻找替代收益源泉，从办法、基金到外币入款，金钱竖立行为日趋多元，好意思元入款以其利率的相对上风成为不少投资者的选择。
{jz:field.toptypename/}但跟着众人货币计谋进入新阶段，单一金钱果然信性收益正变得稀缺，米兰好意思元入款利率也跟着东说念主民币不休增值缓缓失去上风。
苏商银行特约接洽员薛洪言指出，外币入款的核心风险在于汇率。若持有本事东说念主民币清晰增值，汇兑损失极易躲闪利息收益；同期购汇与结汇存在点差老本，重叠时期老本，施行收益经常低于投资者的边幅预期。
银行仍在推好意思元入款
尽管部分投资者因汇率波动遇到汇兑损失，但银行端的好意思元入款居品并未退场，揽储节拍仍是舒适。
记者从多家银行了解到，面前一年期好意思元入款利率多斡旋在3%控制，部分新客专享居品可达到3.5%~3.7%，个别半年期居品利率以致进步4%。全体来看，银行给出的存期多在一年以内，期限偏短、利率相对斡旋。
举例，南京银行某支行客户司理暗意，面前一年期好意思元定存利率为3.0%，1万好意思元起存；江苏银行部分网点亦给出5000好意思元起存、3.0%的报价；浦发银行一年期与两年期好意思元入款利率持平，均为2.8%。
与之变成对比的是东说念主民币入款利率的不竭下行。以国有大行为例，面前一年期东说念主民币定存利率渊博在1.10%，三年期1.55%。在低利率环境下，幸运彩app手机版好意思元入款与东说念主民币入款之间仍存在一定利差，这亦然其不竭具备引诱力的穷苦原因。
从银行欠债结构看，外币入款在全体入款中的占比并不算高，但在特定阶段可看成互异化揽储用具。尤其是在“开门红”等关节时点，部分银行通过额度甩掉、期限想象及新客专享利率等姿色增强居品引诱力，在甩掉汇率风险敞口的同期扫尾结构性揽储。
不外，多位业内东说念主士坦言，好意思元入款本体上仍属于外币金钱竖立用具，其核心变量并非票面利率，而是汇率走势。利差仅仅气象，汇率才是决定最终收益的关节身分。
乐乐回忆，当初恰是看中好意思元入款相对荒芜的利率上风，再重叠其时汇率处于7.2以上的阶段高位，才选择购汇竖立。“那时候嗅觉一年下来利息就有不少空间。”她说。
好意思元还能配吗
无疑，东说念主民币不竭增值是投资者好意思元定存损益差的穷苦原因。追忆本轮行情，东说念主民币已第五个月保持增值态势。2026年以来，离岸东说念主民币屡次靠近6.8水平，稳稳居于“6”时期。
宏不雅分析东说念主士渊博将本轮增值分为三个阶段：第一阶段（2025年11月初至12月中旬）好意思元指数颠簸偏弱，东说念主民币与好意思元高度负谈判；第二阶段（2025年12月中旬至2026年1月底）好意思元波动加重，但东说念主民币单边增值；第三阶段（春节以来）呈现“多身分共振”，好意思元反弹配景下东说念主民币仍保持偏强。
广发证券资深宏不雅分析师陈礼清认为，2026年以来东说念主民币增值的驱起程分可笼统为三点：其一，众人“去好意思元化”叙事阶段性昂首，非好意思货币全体走强；其二，前期顺差与顺收双高共振，顺差转为顺收比例进步至近十年高位，海外进出结构改善；其三，国内PPI回升、职权市集推崇改善，中好意思金钱答复差出现边缘变化。
在东说念主民币偏强格式下，好意思元入款是否仍具竖立价值？
从短期看，若东说念主民币督察强势或阶段性波动偏升，好意思元入款收益将更多取决于利息自己。刻下3%控制的利率虽高于东说念主民币定存，但已较2024年的4%以上清晰回落。
从中期看，华创证券首席经济学家张瑜判断畴昔1~2年好意思元或呈中性偏强格式，好意思国相对经济增速仍具上风，好意思元空仓水平已较高，不宜浅易将债务率进步等同于好意思元走弱。
追忆历史来看，好意思元对东说念主民币中间价屡次下破6.8：第一次，自2010年始一皆下行，2014年降至6.1水平，不竭到了2017年。第二次，2020年~2022年，中间价也资格不竭下行，一度涉及6.3关隘，随后处于波动状况。
也有不雅点认为，东说念主民币若出现中恒久重估，关节在于中游制造业众人化粗心及顺差结构变化。一朝企业结汇行为发生趋势性转机，汇率核心或靠近系统性退换。
因此，对个东说念主投资者而言，好意思元入款的逻辑应回首金钱竖立自己，而非短期套利。业内东说念主士指示，外币入款符合有真实外币需求或金钱多元化竖立需求的东说念主群。若仅因利差而购汇，在汇率波动放大的环境下，风险经常被低估。
微信裁剪| 雨林
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