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近日，群众最大企业通威股份（600438.SH）公告，拟通过刊行股份及支付现款的模样购买青海丽豪100%股权并同期召募配套资金，公司股票将停牌不超10个交畴昔。
青海丽豪是群众第六大多晶硅供应商，被视为业内快速崛起的黑马企业，被“逆周期”妙手通威股份，代表了后者对光伏、多晶硅产业中长期的积极预判。
行业酷寒，甚至青海丽豪的IPO认识难上加难，融资窗口缩窄，对赌压力近在目前；对通威而言，时下优质钞票进入“最低廉”阶段，\"控产能、反内卷”不得不发，并购是安然下一代产业指令地位的关键落子。
此举紧随本年头“行业收储”设计受挫之后发生，是光伏出清转向龙头主导整合的象征性事件，行业进入本钱出清阶段，揣摸2026年，一场以并购重组为核心的产能出清海潮或加快莅临。
龙头入手，黑马“回巢”
关于事项证明，通威股份公告称：“本次交旧事项尚处于沟通阶段，公司当今已与交往意向方段雍、海南卓悦企业照顾合股企业（有限合股）、海南豪悦企业照顾合股企业（有限合股）签署了股权收购的《意向条约》。”
当今，公司尚未公告青海丽豪的交往对价，此前亦莫得任何音信开释，可谓一石激起千层浪——在2025年的“硅料收储”场地下，青海丽豪动作第六大硅料龙头、增长马上的硅料黑马，是最主要的硅料收购方之一。
青海丽豪清能
这是本轮光伏周期见底阶段、硅料门径产能重组的象征性事件。青海丽豪的创举东说念主，是通威股份旗下核心硅料企业永祥股份的前迫切掌舵者段雍：
段雍早年履新于东方但愿集团，历任包头片区财务总监、总裁助理、奉行总裁及总裁等职务；2014年9月，段雍加盟四川永祥股份，出任总司理。2014—2021年间，他主导迭代被业内称为“永祥法”的工艺道路，将通威多晶硅分娩的完全成本，从约20万元/吨缩短到约6万元/吨，为通威跃居群众硅料龙头、进入高盈利周期奠定了迫切的基础。
2021年4月，米兰段雍离开永祥股份，离职创业，同庚景立青海丽豪。除了段雍以外，青海丽豪的前总司理张立以过火他高层东说念主员王富、徐昌俊等东说念主此前也均在东方但愿集团任职。配景盛大的高管团队使青海丽豪在成立之初便得回了业内和本钱的多轮意思。
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真确把青海丽豪推到十字街头的，是2024年以来的硅料价钱雪崩。
2024年起，硅料价钱急转直下，多晶硅价钱抓续下降，主流报价一度跌破现款成本，全行业快速堕入重度亏本区间。对仍在高插足莳植期、折旧摊销职守千里重的新玩家而言，冲击尤为致命。
青海丽豪认识总投资约250亿元的包头20万吨多晶硅技俩，于今尚未本色性开工，前期固定钞票与在建工程占用无数资金，资金盘活压力陡增。原来被热议的“赴港IPO”认识，也在行业景气度和估值核心双双塌陷的环境下，遇到重重穷困。
在此配景下，被通威股份全资收购是个体面的落地模样。对产业本钱和投资东说念主而言，幸运彩票通威是A股阛阓的弥漫龙头，议价基础贯通、股权对价预期相对可控，退出逻辑明确；对创举团队而言，不错在不触发恶性回购的前提下，把几年间从零作念到“群众第六”的钞票，举座打包卖回老东家，既保全了效用，也为个东说念主奇迹生活画上相对圆满的句号。
因此，阛阓精深将本次并购视作青海丽豪多轮资方的一次“集体善后”：于通威而言，在估值底部逆周期加码龙头钞票，长期故意于强化其在产业链上的订价权和供给权，青海丽豪的工艺、开荒和团队，与通威原有“永祥法”酿成互补，有望不时压低完全成本，普及周期底部盈利韧性。
{jz:field.toptypename/}并购之后，通威高纯多晶硅年认识产能将打破百万吨，稳坐TOP1，进一步拉开与二线企业的差距。
光伏2026：大并购期间的来源
进入2026年，光伏上游的治理逻辑出现了本色性拐点。
2025年末，在硅料价钱跌破现款成本、全行业亏本的配景下，阛阓一度隆重于通过“计策收储”来托底。由多家龙头企业出资组建产能整合平台，被视为潜在的“硅料收储平台”，外界期待其通过聚合采购、条约减产、收储库存等模样，为上游产能出清提供行政颜色更浓的处置有设计。
而在2026年1月，光伏“收储”正面遇到反足下监管。据业内流传的会议纪要，阛阓监管总局约谈了光伏行业协会及通威、协鑫、大全等七大巨头，明确通报，定性平直：
硅料收储平台（光和谦成）可能通过出资比例畛域产销量、分袂阛阓；平台成员存在商定产能、产销量及销售价钱的风险。其明确条目：不成按出资比例分袂阛阓或分拨产量；不成“协同订价”，辞谢就价钱、成本等敏锐信息换取配合；必须在收尾时刻内提交书面整改有设计。
在此情形下，“收储定约”被本色性界定为具有足下风险的安排，行业托底念念路从“价钱同盟”了债到各利己战，阛阓化的并吞重组高潮为干线：出清模样从“和谐抬价”转向“倚势凌人”，头部整合加快。
不错料到的是，第二个更为平直的催化剂落地在即——自2026年4月1日起，光伏出口退税全面取消。
凭证财政部、税务总局公告，单晶硅片、太阳能电板、光伏组件等居品的升值税出口退税率由9%降为0；电板居品则设置已而过渡期，2026年退税率由9%降至6%，自2027年起负责归零。沿用多年的“廉价＋退税”出口情势被一刀堵截，光伏产业靠薄利多销、以退税弥补利润的老路宣告闭幕。
在这一组系数策下，行业分化旅途还是十分贯通。
大公海外发布的研报揣摸，2026年光伏制造业将进入“反内卷”攻坚期，行业要点将从“压产量”转向“提质地”，行业整合加快鼓舞。跟着4月1日光伏出口退税取消计策负责奏效，行业的成本压力与分化整合或将进一步加重。
资金链相等弥留的二线硅料厂、手艺道路边际化的组件厂、依赖退税红利的中小外贸商将是首批濒临死活检修的对象。
刻下业内较为一致的判断是：硅料门径必须完成三分之一以上的去产能，智商收复基本供需均衡。工信部亦已明确：2026年是光伏治内卷攻坚年，治理恶性竞争、无序延长、廉价推销成为全年责任重中之重。
跟着多部门协同监管，行业将从“抢份额、拼廉价”转向稳利润、重长期、可抓续，加快洗牌。
2026年，或将被记为光伏“大并购期间”的真确来源。( 文 | 公司不雅察，作家 | 黄田 ，剪辑 | 曹晟源 )
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